传媒行月报:五月行情活跃 关注半年报预期表现业
时间:2021年05月31日  中财网
投资要点:

  2021 年5 月行业表现相对活跃

  2021年5月沪深300指数上涨4.21%,中信传媒行业上涨3.33%,行业跑输市场0.88个百分点,位列中信30个一级行业中下游;子行业中媒体上涨4.01%,广告营销上涨0.29%,文化娱乐上涨2.72%,互联网媒体上涨9.33%。

  个股方面,数码视讯、中广天择以及鼎龙文化5月领涨,ST联建、ST北文及祥源文化5月领跌。

  行业估值中枢在长期内仍有提升趋势

  截至2021年5月底,剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为22.37倍,较沪深300的估值溢价率约为158.73%,绝对估值和估值溢价率出现小幅上涨。

  结合行业基本面和市场情绪进行分析,我们认为虽然短期内行业内部分细分子行业基本面被疫情所影响,在长期内行业整体的需求度仍然有提升的趋势,因此龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间,因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情,选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。

  电影市场

  2021年5月全月票房约为49亿元,表现平稳,票房整体票房处于继续回升的趋势。21年6月已经确定档期的影片整体竞争力尚可,预计上映的国产片《有一点动心》、《阳光姐妹淘》、《超越》、《了不起的老爸》等具备一定的票房影响力,有望支撑起6月的票房收入。

  电视剧及网剧

  2021年5月30日,电视台端的《中流击水》、《温暖的味道》、《远方的山楂树》

  市占率排名前三,网络端播放量排名前三的分别为《御赐小仵作》、《月光变奏曲》和《乌鸦小姐与蜥蜴先生》。

  移动互联网

  2020年5月中国移动互联网用户规模达到11.62亿,但短期呈现一定程度的波动特征,主要系春节期间的季节性影响,但增长规模较去年同期有所缩小。

  21年3月国内移动互联网整体用户结构维持稳定,80、90后依然是主要的用户群体,规模达到7.24亿。城际分布随着市场变化呈现了一定程度的变动,但整体比例趋向稳定,三线及以下城市占比达57.9%;此外随着生活及出行恢复常态,相关人群规模也逐步恢复,其中观影人群整体增加近1.3亿,差旅人群也恢复了节奏,较去年同期增长了54%以上。

  投资建议

  2021年5月文化传媒行业表现相对活跃,行业内低位的超跌个股表现相对较好,出版行业凭借题材利好整体表现活跃,此外行业内轮动的特征较为明显。

  策略上,我们建议投资者规避一季报表现业绩不达预期的相关个股;题材上继续关注中线业绩持续回暖、估值处于相对低位的出版行业相关龙头;另外还可以关注部分具有业绩支撑性的细分白马,相关公司的竞争优势持续增强,中长线投资价值明显。综上我们继续维持传媒行业 “看好”的投资评级,推荐分众传媒(002027)、昆仑万维(300418)、光线传媒(300251)、中国出版(601949)、中体产业(600158)。

  风险提示

  行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件持续影响。
□.姚.磊    .渤.海.证.券.股.份.有.限.公.司