石油天然气、化工行业基金1Q21重仓分析:行业景气上行配置提升 持仓聚焦优质龙头
时间:2021年04月27日  中财网
行业近况

  公募基金1Q21 持仓报告基本披露完毕,我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基础化工和石油化工板块持仓情况及变化趋势。1Q21 基金重仓持股中基础化工和石油化工合计占比4.94%,环比提升0.74ppt,持仓占比处于2Q17以来最高水平,其中基础化工板块持仓占比3.70%,环比提升0.31ppt;石油化工板块持仓占比1.25%,环比提升0.43ppt。

  评论

  1Q21 基金对石化和化工板块加仓明显。在化工行业景气和PPI 上行阶段,石化化工板块具备明显超额收益,2021 年初至今基础化工和石油石化板块相对沪深300 的超额收益分别为8.9%/7.5%。1Q21 基金对石化化工板块加仓明显,基金重仓持股中基础化工和石油化工行业合计占比4.94%,环比提升0.74ppt,高于2010年以来的历史均值~4.58%,持仓占比处于2Q17 以来最高水平;1Q21 基金重仓持股中基础化工行业占比3.70%,环比提升0.31ppt,高于2010 年以来的历史均值~3.59%;石油化工行业占比1.25%,环比提升0.43ppt,高于2010 年以来的历史均值~1.00%。1Q21 基础化工和调整后石油化工板块提升至标配水平,基金重仓持股中基础化工板块低配幅度仅0.02ppt,石油化工板块低配幅度1.75ppt,主要是由于基金对于市值较高的中国石油、中国石化等持仓较低所致,剔除掉中国石油、中国石化后,石油化工板块低配幅度0.07ppt,3Q13 以来低配幅度最小。

  从细分行业来看:1Q21 聚氨酯、大炼化、钛白粉、轮胎获加仓较多。从基金持股市值看,公募基金在1Q21 加仓聚氨酯(万华化学)、大炼化(桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星石化、恒逸石化)、钛白粉(龙蟒佰利、中核钛白)、轮胎(赛轮轮胎、玲珑轮胎)、涂料(三棵树、亚士创能)等。

  从持仓个股看:基金重仓聚焦核心资产和优质细分龙头。1Q21 基金重仓持有市值前15 公司分别为:万华化学、荣盛石化、华鲁恒升、国瓷材料、恒力石化、新宙邦、桐昆股份、天赐材料、龙蟒佰利、恩捷股份、当升科技、赛轮轮胎、玲珑轮胎、卫星石化、扬农化工;基金重仓持有数量前15 公司分别为:万华化学、华鲁恒升、荣盛石化、天赐材料、赛轮轮胎、桐昆股份、玲珑轮胎、恩捷股份、新宙邦、恒力石化、扬农化工、卫星石化、国瓷材料、金禾实业、鲁西化工等。

  从沪深股通持股看:截至4 月23 日,国瓷材料、恩捷股份、三棵树、珀莱雅、万华化学、东方盛虹、新宙邦、当升科技、永冠新材、卫星石化、华峰化学、蓝晓科技、龙蟒佰利、闰土股份、天赐材料等公司沪深股通持股占流通股市值比例均超过5.5%。1Q21 期间获得沪深股通加仓比例最高的分别为:国瓷材料、青松股份、东方盛虹、云图控股、新宙邦;2021 年初至今获得沪深股通加仓比例最高的分别为:国瓷材料、永冠新材、东方盛虹、珀莱雅、新宙邦。

  估值与建议

  我们认为本轮产能周期下的化工景气有望持续较长时间,同时资本开支驱动下龙头公司仍具备较好的中长期成长性,看好基础化工板块的万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、华峰化学等;看好石油化工板块的东方盛虹、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化,建议关注卫星石化(未覆盖)。

  风险

  经济复苏低于预期,原油价格下滑。
□.贾.雄.伟./.吴.頔./.裘.孝.锋    .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司