2019年零售行业四季度策略报告:必需消费守正 美妆黄金出奇
时间:2019年09月04日  中财网
投资要点(行业评级:增持)

消费回归平稳,必需稳健可选分化

社零增速中枢随经济增速下行,必需消费保持稳健,可选消费分化加剧。7月社零增速7.6%,较6月边际回落,食品饮料、日用品等必需消费依旧保持近两位增长,可选消费中化妆品穿越周期属性凸显,其他品类均有所回落。

超市:持续受益CPI上行,行业整合期头部优势凸显

下半年食品CPI持续上行,超市行业同店增速显著受益,叠加增值税下调等积极影响,利润端表现值得期待。行业进入并购整合期,龙头企业市场份额、盈利能力有望持续优化。建议增持:永辉超市、家家悦等。

化妆品:消费升级穿越周期,国货中坚品牌加速崛起

2019年化妆品行业逆周期加速增长,国内品牌呈现百花齐放,多家优质化妆品企业上市或拟上市,资本化提升品牌影响力和综合实力,本土品牌迎来崛起的黄金时代。建议增持:珀莱雅、丸美股份、上海家化等。

黄金珠宝:金价加速上行,重视黄金珠宝业绩股价弹性

金价7月以来加速上行,屡创6年以来新高,从黄金珠宝企业中报来看,金价上行对经销商、珠宝企业盈利提升带动作用显著,重视黄金珠宝个股业绩、股价弹性。建议增持:周大生、老凤祥,受益标的:豫园股份等。
□.訾.猛./.陈.彦.辛./.彭.瑛./.张.睿    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司